2026開年，國內(nèi)丙烯腈市場延續(xù)上年末以來的跌勢，且跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，且當(dāng)前價(jià)格也已達(dá)到自2021年以來的最低水平，而且短期內(nèi)供需矛盾持續(xù)，市場仍難言觸底。截止1月16日，華東港口主流出罐自提價(jià)7200元/噸；山東市場短途送到7100元/噸。
丙烯腈價(jià)格跌至歷史新低生產(chǎn)虧損面逐步擴(kuò)大
追溯過去五年丙烯腈價(jià)格數(shù)據(jù)來看，2026年初價(jià)格為同期最低水平，且較往年同期價(jià)格差距達(dá)2000元/噸以上。當(dāng)前華東港口出罐價(jià)在7150-7250元/噸附近，而此輪跌勢始于12月初，截止目前已下跌800-900元/噸，跌幅達(dá)10.5%。供應(yīng)過剩是導(dǎo)致價(jià)格下跌的直接因素，主力供應(yīng)商銷售不暢，因此積極降價(jià)促銷。
與此同時(shí)，主要原料丙烯及合成氨價(jià)格相對堅(jiān)挺，從而導(dǎo)致丙烯腈生產(chǎn)虧損局面也在逐步擴(kuò)大。目前理論計(jì)算來看，丙烯腈原材料成本保持在7200元/噸上下，對部分外采原料的生產(chǎn)企業(yè)來說，丙烯腈產(chǎn)品已無邊際效益。
供需矛盾持續(xù)存在累庫風(fēng)險(xiǎn)加重
自去年四季度以來，丙烯腈行業(yè)供大于求局面便開始凸顯，但其中10-11月期間行業(yè)庫存經(jīng)過產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)向下流轉(zhuǎn)，整體保持可控狀態(tài)。而進(jìn)入12月份開始，供應(yīng)繼續(xù)增量且需求階段性減少，同時(shí)一部分下游用戶吸庫能力達(dá)頂，一部分則因年末或合約談判期間建倉意愿不強(qiáng)，因此上游生產(chǎn)企業(yè)庫存壓力逐步開始凸顯。此外，考慮到2月份春節(jié)假期，1月份節(jié)前銷售壓力亦同步加重，供應(yīng)商因此積極降價(jià)去庫。
供應(yīng)端變化仍決定市場拐點(diǎn)
短期內(nèi)來看，丙烯腈行業(yè)供需關(guān)系的改善仍主要依賴于供應(yīng)端的調(diào)整，因需求面并無明顯改善預(yù)期，主要下游領(lǐng)域ABS、腈綸及丙烯酰胺等行業(yè)亦同步面臨供需錯(cuò)配的競爭壓力，其中ABS行業(yè)持續(xù)虧損，腈綸行業(yè)去庫亦緩慢，而丙烯酰胺行業(yè)春節(jié)前后仍有部分停工計(jì)劃。即便考慮節(jié)前備貨以及低位建倉的需求階段性增加，但以當(dāng)下丙烯腈供應(yīng)飽和局面來看，對市場支撐力仍將有限且缺乏可持續(xù)性。目前消息面來看，一季度丙烯腈裝置計(jì)劃內(nèi)檢修并不多，但隨著虧損局面逐步加重，預(yù)期被動(dòng)減產(chǎn)措施將逐步提上日程，屆時(shí)供應(yīng)端的實(shí)質(zhì)性減量將促使市場迎來拐點(diǎn)。
后市預(yù)測：當(dāng)前國內(nèi)丙烯腈市場偏弱整理，局部存在銷售壓力，且基本面依舊偏弱，同時(shí)局部供應(yīng)仍有增長預(yù)期，且考慮春節(jié)前后需求階段性減弱，短期內(nèi)市場延續(xù)疲軟態(tài)勢。
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